看好叉車行業長期成長價值，盈利能力提升有望持續鋰電化和全球化是帶動我國叉車行業從快速普及邁向高質量發展的核心要素。“天時”在于2021 年全球供應鏈受到挑戰后，海外企業供應鏈受挫給予了中國叉車出口海外的絕佳窗口期；“地利”在于中國叉車企業在本土深耕制造，厚積薄發，發揮出供應鏈和鋰電產業鏈優勢；“人和”在于中國叉車企業積極布局海外，在重點國家及地區建立了相對成熟的銷售渠道，打下了產品出海的堅實基礎。在天時地利人和的三重催化下，中國叉車行業得到產品結構改善的窗口期，帶來盈利能力提升，并走向新一輪成長。
叉車電動化賦能中國叉車企業提升盈利能力
鋰電叉車具有顯著的應用優勢和經濟效益，據杭叉集團公眾號測算，以每年2000 小時的使用時間計算，鋰電叉車相比內燃叉車每年可節省5 萬元左右的綜合成本。應用方面，鋰電叉車少有日常維護的需求，有望替代國內內燃叉車和海外鉛酸叉車。頭部叉車企業通過攜手全球鋰電池龍頭品牌，打造叉車專屬鋰電池，實現了鋰電叉車的快速創新。2022 年據中國工程機械工業協會統計，中國叉車銷量（含出口）中，電動叉車鋰電化滲透率約64%，仍有提升空間。而鋰電叉車盈利能力普遍好于傳統叉車，電動化為叉車行業提升整體盈利能力提供動能。
鋰電化增強中國叉車的全球競爭力，打開中國叉車的全球化成長天花板國內鋰電行業的優勢為叉車競爭力的提升提供兩方面幫助：1）技術躍遷；2）供應鏈比較優勢。在歐美等成熟市場，電化學鉛酸電池是過去主流，主導高端1 類電動平衡重及2 類電動乘駕式倉儲叉車，過去國內企業在類似產品競爭力不足，滲透率有限。而隨著國內鋰電叉車競爭力顯著提升，其在歐美市場替代鉛酸電池叉車趨勢顯著加速。在東南亞等新興市場也有望復制國內鋰電叉車替代內燃叉車，加速鋰電化趨勢。我們預計，1 類車+2 類車2023-2025年全球需求為48/50/52 萬臺，而2022 年我國1 類+2 類叉車總銷量共計約15 萬臺，成長空間廣闊。
